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专家:降准不是为了刺激房地产 楼市运行或有改善
【发布时间:2019-09-09】 【作者:admin】

  距离国务院常务会议透露降准信号仅两天,降准“靴子”落地。中国人民银行9月6日公布,将全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。在此之外,再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点。

  值得注意的是,本次降准是4年来首次采用“普通降准+定向降准”相结合的方式实施,而不是只采用其中一种方式。交通银行金融研究中心首席经济学家连平表示,降准和定向降准一起出台,表明逆周期调节力度明显加大。预计未来还会有普遍降准,定向降准也会继续,但稳健货币政策取向未变,不宜预期过高。

  本次降准将释放长期资金约9000亿元,其中全面降准释放资金约8000亿元,定向降准约1000亿元。对此,央行有关负责人表示,能有效增加金融机构支持实体经济的资金来源,还降低银行资金成本每年约150亿元,通过银行传导可以降低贷款实际利率。

  对此,交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健向南都记者表示,尤其是在贷款利率并轨、贷款定价市场化程度提高的情况下,预计此次降准将比以往更为迅速和有效地传导到实体经济,有助于降低银行负债成本,进而推动贷款利率下降。

  鉴于经济下行压力较大,且我国金融机构法定准备金率水平仍偏高,不少受访专家向南都记者表示,摇钱树3码。未来还有普遍降准,定向降准也会继续实施。

  需注意的是,央行明确表示不搞大水漫灌,稳健货币政策取向没改变。这意味着,对未来降准的幅度和频率也不宜预期太高。连平认为,今年中国经济仍有望保持总体平稳,大幅放松货币政策确实没必要。明年则有不确定性。

  降准已经落地,降息还会远吗?华泰证券宏观分析师李超团队表示,国务院常务会议定调暗示降准之后还会有降息,未来央行大概率降低MLF利率以引导LPR下行,预计降息空间在15BP。利率市场化的加速推进,逻辑来自供给侧降成本而非需求侧,也就是通过利率市场化两轨合一轨,将贷款市场报价利率(LPR)与政策利率挂钩,提高利率传导效率,通过降低政策利率引导企业融资成本下行。

  央行降准会刺激楼市吗?这是市民最为关心的问题之一。事实上,今年5月以来,房地产政策持续收紧,地产融资全面收缩。先堵住资金流向地产的渠道再实施降准,确保资金用于支持实体经济发展之需。“降准不是为了刺激房地产,降准前已经多次针对房地产收紧政策,筑大坝,避免资金流入房地产”,中原地产首席分析师张大伟表示,降准对于购房者按揭来说也能够相对获得平稳的信贷价格,降准后LPR有望下调,因此刚需购房者可以多关注房贷利率+首套房认定标准。

  易居研究院智库中心研究总监严跃进认为,在原有相对偏悲观的房地产走势判断基础上,后续实际楼市运行过程或稍微改善,表现在量价方面会略有反弹。

  最受关注的莫过于降准对股市的影响。从历史数据来看,不计入本次操作,2014年以来,央行已累计实施了至少15次降准操作。历次降准后A股走势如何?据Wind统计显示,降准对股市属重大利好。其中,2014年两次定向降准,A股市场主要指数在3个月后出现上行;2015年五次定向降准,叠加牛市效应,除了当年6月、10月指数回调外,A股市场主要指数一周、一个月、三个月期间均出现明显上行。而今年1月份实施降准过后,A股市场主要指数一周、一个月期间均出现明显上行。

  “历史经验显示,A股市场在央行启动降息后的一个月、三个月内涨跌概率参半,而在首次降息后的六个月内上涨概率较大”,国信证券策略组将观察周期拉长后指出,从申万各行业的表现来看,在央行首次降低贷款基准利率后的半年内,房地产和医药行业表现相对较好,而钢铁和银行行业表现相对靠后。

  降准之后对理财投资有什么影响?未来利率水平、收益水平会不会降低?该不该抢先入手锁定长期高收益?

  首先需要理清的是,降准对存款利率没有直接影响,因此市场观点普遍认为银行存款利率大概率维持不变。但由于降准使得银行上缴的存款准备金少了,资金面变宽松,在银行不差钱的情况下,有可能选择降低存款利率上浮幅度,降低负债成本。

  那么银行理财是否也会受到影响?融360大数据研究院分析认为,对于银行理财产品,降准实施后,将对银行理财的资产配置产生影响,即会导致理财产品的资产端利率出现下降,由此将倒逼银行理财收益率进一步下降。据融360大数据研究院统计数据显示,银行理财产品平均预期收益率已经连续下跌17个月,未来或将跌破4%。采写:南都记者 田姣 吴梦姗

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